ХЕДЖИРОВАНИЕ ОПЦИОННЫХ ПОЗИЦИЙ 10


Глава 1 Глава 2



Для коротких опционов колл и пут гамма
отрицательна. Зная значение гаммы, инвестор может поддерживать свою позицию дельта нейтральной, покупая или продавая
соответствующее число единиц актива для новой дельты.
С изменением условий на рынке величина гаммы также будет
меняться. Гамма достигает наибольшей величины для опционов
без выигрыша и уменьшается по мере того, как опцион все больше
становится с выигрышем или проигрышем (см. рис. 77). Значение
гаммы меняется с течением времени и вследствие изменения стандартного отклонения цены актива (см. стр. 78). Как следует из
графиков, гамма опциона без выигрыша может резко возрасти при
уменьшении времени до истечения контракта и уменьшении дисперсии цены актива.
Гамма европейских опционов колл и пут на акции, не выплачивающие дивиденды, определяется по формуле








- Начало - - Назад - - Вперед -