Из приведенного доказательства не следует



Из приведенного доказательства не следует однозначный вывод, что раннее исполнение является нежелательным, поскольку
портфель А дает больше преимуществ инвестору по сравнению с
портфелем Б в течение всего срока действия опционного контракта. Если цена спот акций понизилась в существенной степени
(опцион имеет большой выигрыш), то очевидно, что его разумно
исполнить досрочно, так как вряд ли стоит ожидать дальнейшего
падения курса. Кроме того, инвестор имеет возможность сразу же
инвестировать полученные от исполнения опциона средства. Поскольку для американского опциона раннее исполнение может
оказаться оптимальной стратегией, то нижняя граница его цены
должна быть равна:
S X pa − ≥
Таким образом, американский опцион пут всегда будет стоить
больше аналогичного европейского опциона.





Содержание раздела