Практическое использование деривативов на акции



Деривативы на акции могут применяться как для биржевых спекуляций в расчете на получение прибыли, так и для хеджирования рисков. В примерах ниже показано, как можно использовать деривативы для хеджирования риска потенциальных убытков на рынке в целом и риска, связанного с конкретным видом акций.

(а) Хеджирование с помощью фьючерсов

С целью хеджирования портфеля акций Соединенного Королевства стоимостью, например, 20 млн. фунтов распорядитель фондов намеревается продать фьючерсы на индекс FT-SE. В случае падения цен на рынке акций, короткая фьючерсная позиция должна принести прибыль, компенсирующую убытки текущей позиции на рынке акций.

1 сентября

Текущие котировки: индекс FT-SE – 2580 пунктов, фьючерс на индекс FT-SE – 2610 пунктов.

Сколько следует продать фьючерсов?

Стоимость портфеля

Число фьючерсов * 25 (£25 – это цена одного пункта)

20 млн. фунтов/(2610 * 25) = 306.51, с округлением до целого,

(b) Организация хеджа с помощью опционов на акции.

Хеджирование с помощью опционов может быть осуществлено несколькими способами. Классический опционный хедж существующей позиции реализуется путем покупки пут-опционов.

Число опционов, которое необходимо купить, составляет:

Для позиции по данным акциям:

Таким образом, имея 100 000 акций British Telecom и учитывая, что один опционный контракт включает 1000 акций, получаем:

100 000/1000 = 100 контрактов.

Итак, необходимо купить 100 пут-опционов.

(с) Организация хеджа с помощью опционов на индексы

Для позиции по портфелю:

Стоимость портфеля

Котировка * £10

(£10 – это стоимость одного пункта)

Таким образом, для портфеля стоимостью 10 млн. фунтов при текущей котировке индекса FT-SE 2500 пунктов, получаем:

10 млн. фунтов/(2500 * £I0) = 400 контрактов.

Покупка 400 пут-опционов = £I56.25 УБЫТКА.

- Начало - - Назад - - Вперед -


Книжный магазин